La Pocha 
La implementación coincide con la entrada en vigencia del programa oficial de compras de divisas para reservas internacionales y el inicio de un ciclo en el que las bandas cambiarias se ajustan según la inflación informada por el INDEC, con un rezago de dos meses. El movimiento ocurre después de un cierre de año que mostró volatilidad en los flujos del mercado de cambios, variaciones en los precios y una demanda de dólares que se mantuvo contenida frente a los niveles récord de meses previos. En este escenario, la atención de inversores y operadores se concentra en la capacidad del Banco Central para intervenir y en las señales que surjan del nuevo régimen.
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Panorama para el dólar
El sistema que entra en vigencia hoy introduce varios cambios respecto al mecanismo anterior. Las principales características son que el techo y el piso de la banda cambiaria dejan de ajustarse a un ritmo fijo de 1 por ciento mensual; ambos límites se actualizan cada mes en función del último dato de inflación publicado por el INDEC, con dos meses de rezago -por ejemplo, el ajuste de enero toma como referencia la inflación de noviembre-; el Banco Central planea intervenir en el mercado con un programa de compras de divisas, aunque el dólar no se acerque al piso de la banda; el objetivo de la autoridad monetaria es fortalecer las reservas internacionales, en un proceso de compras que será gradual y estará condicionado a la oferta genuina de divisas; la operatoria diaria se limita a una participación de hasta el 5 por ciento del volumen operado, lo que equivale actualmente a unos 400 millones de dólares, con la meta de evitar movimientos abruptos o que puedan distorsionar el mercado; la expansión de la base monetaria acompañará la demanda de dinero y se canalizará principalmente a través de compras de divisas, por lo que el Banco Central proyecta un incremento de la base desde el 4,2 al 4,8 por ciento del Producto Bruto Interno hacia diciembre de 2026, consistente con compras de reservas por hasta 10.000 millones de dólares.
